东兴证券股份有限公司刘宇卓近期对利安隆进行商榷并发布了商榷论说《功绩慎重增长，多元布局拓宽空间》，予以利安隆买入评级。

利安隆(300596)

利安隆发布2025年中报：公司上半年完了交易收入29.95亿元，YoY+6.21%，归母净利润2.41亿元，YoY+9.60%。

公司功绩施展慎重。上半年公司营收端慎重增长，中枢业务抗老化助剂和润滑油添加剂均完了了销量和收入的增长。其中，抗老化添加剂交易收入23.58亿元，同比增长3.06%，出货量6.55万吨，同比增长4.30%；润滑油添加剂业务交易收入6.18亿元，同比增长18.49%，出货量3.42万吨，同比增长18.27%，主要获利于锦州康泰二期产能于2024年投产后稼动率攀升。公司空洞毛利率小幅增长0.18个百分点至21.59%，带动净利润增长。

润滑油添加剂业务拓展较好。锦州康泰二期产能于2024年投产后稼动率攀升，2025年上半年出货量、毛利率和收入均得回增长。此外，公司合手续开采大客户，积极参与发动机润滑油中国标准革命定约的中国标准制定，并与国际四大润滑油添加剂公司、国内具有实力的复合剂企业密切相助，年内得回直爽的相助进展，瞻望异日公司润滑油添加剂业务有望合手续增长。

新业务得回积极进展。(1)公司布局生命科学业务，开启栽培第三生命弧线。现已酿成以生物砌块和合成生物为中枢的产业，生物砌块业务从研发、量产准备，过渡到商场开拓阶段，主干居品严格对标行业先进水平，要津技俩二季度完成稳产稳销，单月销售额破百万；生物合成一经完成3个居品的中试，下一步将干与量产阶段。(2)公司于2024年通过收购韩国公司切入聚酰亚胺（PI）材料界限。现在公司已在宜营成立出产基地和研发中心，推进境表里双研发中心、双产业基地布局，规则上半年末，出产车间已封顶，瞻望2026年试出产。(3)此外，公司于本年2月运行产能出海筹画，拟投资不擢升3亿好意思元在马来西亚成立国外研发出产基地，用于研发出产高分子材料抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等居品。

公司盈利预测及投资评级：咱们看好公司算作国内高分子材料抗老化助剂龙头企业，借助其在革命、居品、期间、作事等方面的上风，进一步作念大作念强主交易务，同期积极拓展润滑油添加剂业务和生命科学业务，驱动异日合手续发展。咱们督察对公司的盈利预测，2025~2027年净利润辩认为5.28、6.19和7.13亿元，对应EPS辩认为2.30、2.69和3.11元，刻下股价对应P/E值辩认为15、12和11倍。督察“激烈推选”评级。

风险请示：下贱需求不足预期；原材料老本大幅波动；技俩成立程度不足预期；商场竞争加重。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增合手评级3家；以前90天内机构概念均价为37.99。

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