开始：华尔街见闻

　　花旗以为，由于歇工和飓风负担，好意思联储当今“淡化”解读10月管事数据。在这种布景下，周五非农不仅对好意思联储12月、1月是否降息至关进军，而且对永久中性利率的旅途也卓绝重要。淌若周五非农疲软且11月通胀走弱，好意思联储12月存在降息50个基点的可能，反之则可能暂停降息。

　　花旗暗意，本周五的非农管事讲演对好意思联储近期战术以及翌日走向皆将至关进军。淌若管事数据苍劲且11月通胀走强，则好意思联储在12月FOMC会议上则可能暂停加息，反之则存在降息50个基点的可能。

　　花旗分析师Andrew Hollenhorst在12月2日的讲演中暗意，证明鲍威尔最新的不雅点，好意思国劳能源阛阓尚未相识，仍在走软。这意味着当今战术利率具有完了性，况且劳能源阛阓不会成为通胀压力的开始。这与当今阛阓不雅点变成显著对比，投资者以为好意思国经济仍在过热，这使得好意思联储降息的空间有限。

　　鉴于歇工和飓风的负担，阛阓和好意思联储当今皆不肯过度解读疲弱的10月管事数据。在这种布景下，周五的管事讲演不仅对好意思联储在12月和1月是否降息至关进军，而且对永久中性利率的旅途也至关进军。

　　花旗当今预测，11月非农管事讲演将相对疲软，仅新增15.5万个管事岗亭（尽管有飓风和歇工后的反弹）。这意味着潜在的管事增长仅为8.4万，低于任何为提防休闲率飞腾所需的增长率臆想值。休闲率则将升至4.3%，突显劳能源阛阓趋于宽松的趋势。

　　花旗暗意，关于12月FOMC会议，阛阓主流不雅点当今主要分为降息25个基点和“暂停” 降息两大派。但暂停降息的门槛很高，需要11月新增管事岗亭达到30万以上，况且11月中枢通胀大幅超出预期（举例环比0.4%的中枢CPI）。

　　分析师以为，淌若11月管事数据疲弱，重复本月中枢个东说念主死亡开销（PCE）通胀走弱（环比低于0.2%），好意思联储在本月的FOMC会议上有望降息 50 个基点。

职守裁剪：何俊熹 开云kaiyun.com